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有色金属板块:顺周期结构正其时 静待全球经济苏醒

时间:2021-11-21 00:17 点击次数:
  本文摘要:泉源 | 期货日报 编辑 | 易矿资讯转载请注明出处 从价钱→资本开支→产能逐级传导的历史履历来看当前全球铜精矿仍处在产能收缩阶段铜精矿供应偏紧的状态决议铜价运行中枢。同时铜价与美元指数呈负相关决议铜价在弱美元配景下易涨难跌。

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从价钱→资本开支→产能逐级传导的历史履历来看当前全球铜精矿仍处在产能收缩阶段铜精矿供应偏紧的状态决议铜价运行中枢。同时铜价与美元指数呈负相关决议铜价在弱美元配景下易涨难跌。同理在顺周期思维下我们看好铜价和铝价中恒久上涨趋势预计2021年上半年有色金属需求将连续回升沪铜运行区间在57000—65000元/吨LME铜运行区间在7600—9059美元/吨;沪铝运行区间在15600—21000元/吨LME铝运行区间在1950—2500美元/吨。

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从钱币端推导凭据历史数据美元将进入新一轮下行周期通胀预期犹存为商品价钱提供有利的钱币情况。从供需平衡角度来看2015年以来全球工业金属连续处于供需弱平衡状态导致有色金属价钱对供需边际变化敏感。

站在长周期角度来看当前有色金属价钱仍处于历史中位决议价钱运行偏向的焦点因素也从供应和钱币端转向需求端。我们判断海内经济将从全面苏醒转向稳步增长外洋经济也有望在宽松的钱币政策情况中逐渐苏醒。总之2021年在顺周期逻辑下有色金属价钱中枢有望连续抬升。

在2020年新冠肺炎疫情的扰动下有色金属价钱颠簸猛烈总体出现V形走势。

在本轮价钱短周期中钱币、供应、需求、库存对有色金属价钱运行发生影响价钱颠簸与市场风险偏好变化出现前低后高的走势。2020年全球大幅释放流动性叠加供需阶段性错配增加了有色金属价钱的颠簸。


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